中国经济韧性凸显，中证A50指数ETF（159593）早盘继续走高，近1月累计涨超7%...

5月12日，A股三大指数集体高开，航天军工、电子元件等板块走高。核心宽基ETF中，中证A50指数ETF（159593）早盘高开，现涨幅达0.53%，超半数成分股上涨，航发动力涨超4%，宁德时代、立讯精密、隆基绿能等涨幅均在2%以上。

拉长时间来看，4月8日大盘整体反弹以来，中证A50指数ETF（159593）一路震荡上行，截至5月9日收盘，区间累计涨幅达7.37%。

中证A50指数ETF（159593）紧密跟踪中证A50指数。该指数布局A股核心资产，从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。该ETF还配备了场外联接基金（A类：021183，C类：021184）。

消息面上，从近期公布的PMI和进出口数据来看，在外部冲击影响下，我国出口仍展现韧性。

4月PMI数据显示，2025年4月，制造业PMI为49.0%，比上月下降1.5个百分点；服务业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.2个百分点。

国泰海通证券认为，关税扰动，制造业PMI边际回落。制造业PMI由升转降，主因贸易摩擦导致的外部环境急剧变化。不过，以内销为主的制造业经营相对稳定，对PMI有所支撑。考虑到国内积极政策节奏加快，我们认为PMI的回落只是阶段性的，后续有望改善。

此外，海关总署5月9日发布数据显示，2025年前4个月，以人民币计，我国货物贸易进出口总值14.14万亿元，同比增长2.4%，以美元计，进出口增长1.3%，增速均较一季度加快1.1个百分点。其中4月份，我国进出口3.84万亿元，同比增长5.6%。与上月相比，虽出口同比增速高位小幅回落至9.3%，但进口由降转为增长0.8%。

光大证券点评指出，2025年4月，我国出口规模展现较强韧性。主要原因在于：美国关税政策落地前的“抢出口”效应、通过东盟等区域的转口贸易规模上升以及国内各部门的积极应对。进口同比跌幅继续收窄，高技术制造业进口需求强劲。长期来看，我们仍然认为随着对美依赖度的下降，美关税对我国出口影响整体可控。低附加值产品可能受到关税的影响较大，出口需求存在被东盟等区域替代的可能性，而高技术产品则能够凭借比较优势保持出口韧性。此外，商务部也表态将以政策优化助企纾困，积极推动多边合作，展现扩大开放的决心。

与此同时，政策端也在正面催化市场情绪。5月7日，国务院新闻办公室在北京举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。

华金证券认为，一揽子政策也可能使得部分核心资产和大金融等行业有配置机会。一是提振消费、稳定楼市等政策可能稳定经济增长预期，同时降准降息也可能吸引外资等资金流入，大金融和消费、电新、医药等核心资产可能受益；二是稳定股市的措施持续落实，同时大力推动中长期资金入市等政策措施也可能使得保险、公募基金、外资等机构资金加大配置大金融和消费、电新、医药等核心资产。

（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）

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